大家都悲觀時就是最好的致富時機
如果妳真的想賺錢，現在時機到了。市場上到處都是壞消息，我們已進入一個大量製造悲觀情緒的時代。當樂觀主義者也變悲觀，最好的投資時機便來到。
當瘋子變成專家
記者 Hunter S. Thompson 時常說：「當群眾變瘋狂時，瘋狂的人就變成專家。」這句話在投資的領域也適用。在每一個市場的高峰，瘋子都變成了投資專家。2000年的時候，幾百萬人在網路公司的股票裡變成專業的當沖客。共同基金創下最高的淨資金流入紀錄：當年是三千零九億美金。
在早一點的文章裡我提到當時我賣掉所有表現不好的房地產。我是用什麼市場指標？我家附近一個超市的櫃臺小姐遞給我她新的房地產仲介的名片，她不幹櫃臺小姐，搖身一變成為房地產專家了。
當牛市變成熊市，這些專家們又退化成樂觀主義者，希望並祈禱牛市能夠回來好解救他們。可惜市場繼續爛下去，這些樂觀主義者又進一步退化成悲觀主義者，辭掉他們的"專業工作"，回到原本的職業。而這時就是真正專業投資者重新進入市場的時候。這件事現在正在發生。
悲觀主義 vs. 現實主義
1987 年，美股歷經了史上最大崩跌。儲蓄與借貸的市場機制根本無法運作。房地產整個完蛋，FED的搶救措施是成立"信保公司"(RTC, Resolution Trust Corporation) 而 RTC 就把金融資產從那些笨蛋手中轉給比較精明的經營者去經營。
20年後，道瓊工業指數和貨運指數同時在 2007 年七月底達他們最後的高峰，從此以後壞消息不斷傳出。2007年八月出現一個家喻戶曉的新字眼：次貸危機。十月我參加幾個電視採訪並被問到市場是否能反轉危機然後繼續往上。我的回答是：這次很糟糕，最壞的恐怕還沒到呢。
很多樂觀的電視主持人對我的說法很不滿，問我為何這麼悲觀。我告訴他們，"悲觀主義者和樂觀主義者的差別是，悲觀主義者才是現實主義者。然後我恰巧是個現實主義者"。
我們都知道，2008年初事情越變越糟。貝爾斯登(美最大投資銀行)被併購，FED開始設法拯救投資銀行家。二月的時候，很多當初樂觀的電視或平面記者也變得悲觀 - 然而如果報導記者們變得悲觀，無知大眾也會隨之悲觀。於是三月時，因為投資者瘋狂逃離市場，共同基金的淨流出達到四百五十億美元。
如何在壞世道裡生存
回到 1987 年，當借貸機制崩潰，投資大眾拋出股票和不動產的部位，我和我的太太，金，正住在奧瑞岡的波特蘭，很多人非常沮喪並逃離事實。第二年，我告訴金，"現在是你開始投資的時候了"。
1989年，金用 $45000 買了一個兩房的房子。她實際拿出來的頭款是 $5000，然後每個月可賺得的淨現金流是 $25。到今天，她擁有超過 1400 個單位的房地產，而且，因為越來越多人由購屋改為租屋，她每年的淨現金流有幾十萬美元。
實際上，1987 到 1995 年是一段困難的時機，既使對富人來說也不好過。我的朋友川普寫過一本書：「東山再起的藝術」，提到他在這時候有上千億的負債。但他並沒有就此放棄，他努力戰鬥以求生存。我和他常聊到這段困苦日子對人格的訓練是多麼珍貴。
兩年的警告
我相信我們正在經歷這一波最慘的時候。我相信接下來還會有些餘震，新聞也會在接下來的兩年充滿悲觀的訊息，也許要持續到 2010 年的夏天。
不過往好處想，我們也有兩年的時間可以慢慢研究，找到下一支飆股或絕佳的房地產標的。在下手買之前，我強烈建議你研究、讀書、並實際去上些相關的課程。如果妳的選擇是股票，去上有關股票或選擇權的課。如果妳選房地產，就去上房地產相關課程。現在正是學習的時候，妳不但會比一般人知道更多，也能在市場反轉時佔到一個好位置，更能遇到一些和妳有相同心態的人。
妳大概有兩年的時間可以進入戰鬥位置。像這樣的好機會可不是常常有，所以這是妳最好的致富時機。
牛市用爬的，熊市用飛的
長期來說我是樂觀的嗎？絕對不是。我仍然相信美國是所有市場崩潰的源頭，而且美國經濟是建立在借貸上--貨真價實的大量借貸。我想大部分嬰兒潮誕生的人都會面臨財務困難，油價也會攀上每桶 200 美元。通膨會繼續，窮人和中產階級都會很苦。
FED 已經向市場倒入一兆美元的流動性，這是為何我相信金價在每盎司 $1200 以下與銀價在每盎司 ＄30 以下的時間不多了。金和銀會在 2020 之前爬到頂峰並下跌，完成兩個 20 年循環。我大概會在 2015 年左右賣掉銀，把這些部位轉到金、收益型不動產、石油和股票。
我們都知道牛市是像爬樓梯一樣緩慢，但熊市卻像從窗戶跳下去一樣快。我相信牛市還在爬樓梯，而真正最後的熊市還沒跳出窗戶呢。接下來的時間會證明我的想法。
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